若干年后，我们会见证，2020年这场疫情对房地产行业的影响。这种历史亲历感和观察的视角，可能会比2008年那场金融危机更加地有同步性。

最近房企密切发布的半年报，是观察的一个重要切面。

以地产为代表的行业，最终都与周期息息相关。只有具备穿越周期的能力，才能让自己稳健而又强大。

在2020年这场疫情中能够可持续创造长期价值的企业，本质在于企业早早就建立了自己的核心竞争力：追求规模与利润并重的高质量发展，以此破局周期的影响。

正荣地产正是其中的翘楚代表。

早在2019年初，正荣地产董事长黄仙枝已经宣布，“2019年到2021年新三年，是正荣高质量发展期，规模、利润和安全每个环节都至关重要。”

正是在各个环节均衡稳健的发展，让正荣各方面增标都优秀。厚积薄发，中期业绩会，正荣交出了一份可圈可点的“期中考答卷”。

半年报显示，2020年上半年，正荣地产实现毛利润30亿元，同比增加6.5%；净利润为12.7亿元，同比增长8.1%；净债务与权益比率持续下降。

疫情之下，验证了正荣地产的增长质量和盈利水平，上市两年公司价值与成长并重。

在正荣地产均优均好的成长路上，有何成功秘诀？

“锚定”新战略

每一个地产公司的掌舵人，都试图尽可能看清行业的方向和趋势，以减少“风暴”对自己企业成长的冲击。茫茫大海里，他们对未来航向的机会与风险，往往都会做出简单且直接的判断。

这是正荣追求“高质量发展新三年战略”的第二年。正是新战略让正荣在疫情的冲击下依然能乘风破浪。

上半年，正荣地产实现合约销售额559.9亿元，1-7月合约销售额已达695.9亿元，完成全年销售目标的一半。

为实现销售逆势增长，在上半年正荣营销动作频频。比如在最短时间搭建线上售楼处，提供VR看房；开展主播活动，实现多元维度有效导客，降低客户来访成本等。

管理层对2020年全年销售目标1400亿很有信心，目前来看，完成概率也很大。

即便如此，黄仙枝在业绩会上还是强调了：“不会因为规模，牺牲财务安全和盈利。”

2020年上半年，正荣盈利能力稳步增长。上半年公司收入为145.4亿元，同比增长6.5%；毛利、净利润同比增长，净利润率提升至8.8%。毛利率为20.31%，与去年持平。

正荣地产执行董事、副总裁兼财务总监陈伟健表示，如果光看现有存货的情况下，其实正荣的毛利率是在20-25%之间的。

“此外，正荣内部也在通过严控成本，提升我们的毛利率，比如：境内的发债成本也在大幅改善，通过优化我们的整个开发的成本等，未来我觉得我们的毛利率应该可以维持在22~25%区间，同时也应该能够在1~2年以内实现这个目标。”

与此同时，正荣地产净负债率则下降至71.4%，2019年末时，这个数字为75.2%。降负债措施，颇有成效。

财务结构也大幅优化。短债占比下降至30%，现金额增加8.8%至400亿元，现金短债比也升至2.1倍，财务结构持续优化。

缩减高利息的信托融资量，增加成本较低、年期较长的银行融资比重是正荣地产降杠杆的方式之一。

陈伟健在业绩会上指出，预计公司今年总体的融资成本有望在7%乃至更低，此外，未来还很有可能在短债占比上进一步缩窄至30%以内。

观察一个公司的现金状况和负债比率，可籍此观察一家上市公司的抗风险能力，其流动性是否足以应对将来业务增长的需求。

从正荣目前的情况来看，财务处于健康水平，目前融资政策对公司不会造成什么影响。也足以以支撑未来公司业务的增长。

保规模、增盈利、实现财务安全，从2020半年报业绩看，黄仙枝为公司订下的新三年战略实施的很完美。

高质量成长

对一家房企来说，考量成长性最重要的指标就是土储能力，而这取决于土储数量的多寡以及土储质量的高低。

正荣这两年在陆续提升权益销售比重。正荣地产执行董事兼副总裁刘伟亮在业绩会上透露，今年公司的权益销售占比将会从2019年的51%提升到59%，且后续会维持在60%—70%的水平。

公司在权益销售占比上开始优于其他千亿同行。

据了解，2020年上半年，正荣新增的土地储备中，权益占比达到64%，并表比例达86%。

截止目前，正荣总土地储备面积为2740万平方米，总货值4700亿元，项目198个。

这其中，一二线占比为76%，结构性优势明显。

长三角依然是正荣布局的重心。上半年，这一区域贡献了正荣近一半的销售额，主要包括苏州、南京、合肥等城市。

刘伟亮表示，下半年公司还是会关注整个项目的周转效率、利润规模、IRR等等几项核心指标，根据市场周期加强研判，平滑投资节奏，特别是在长三角、海峡西岸、中西部等已经布局的区域进行深耕。

2020年，也是正荣发展史上非常重要的一年。7月，正荣服务登陆香港联交所，成就正荣地产和正荣服务双上市平台。

正荣服务着力打造轻资产服务业务群，成为正荣持续增长的第二曲线。2020年上半年，正荣服务的毛利润和净利润均实现较大幅度增长，企业盈利能力显著提升。

此外，在2020年上半年，正荣服务除了在住宅、政府公建、写字楼、工业园区和学校等已覆盖的非住宅领域持续拓展外，还实现了度假村业态的首度突破，项目组合的业态日益多元，结构日益优化。

社区增值服务未来有极大的空间，正荣服务正在成为正荣地产未来的内生驱动力和价值重塑力。

新征程

财报是管理业绩的证明，但反映的只能是过去。正荣地产以前和未来增长的动力更多还是在“人”。毕竟业绩是人奋斗出来的。

正荣是家典型的精英风格地产公司，极其注重人才建设。通过人才升迁组织架构搭建、共创共享、幸福奋斗等战略，“正荣人”形成了勤奋、务实、进取的鲜明标签。

未来，即便大环境有压力，但相信正荣会一如既往的稳健。

回头来看，如今的正荣已经成长为一家有规模，且是有质量的规模；综合能力强，全面没有短板；有前瞻性的房企。这正是未来行业竞速路上的核心竞争力。

房企强者恒强的格局已经确定，头部的位置很难撼动。但真正增速快的其实还是二线房企，这一点从2019年全年的销售业绩可以看出来，而且这种趋势在未来还会持续下去。

这是因为，行业已经过了野蛮生长的时期，二线房企销售基数比一线房企小，增速自然会快很多，龙头公司也已经走完了这个阶段。而且二线房企的杠杆率更低，还有加杠杆的空间存在，同时有大量的合作项目，做大了自身的体量。

而这其中，像正荣这样具备行业核心能力的二线房企，是最值得看好的。

这家锚定新战略的房企，正在加足马力，驶向更远的征程。